Urge una normativa sólida sobre criptomonedas

2022 ha resultado ser un año devastador para los criptoinversores, especialmente tras el colapso de la segunda mayor bolsa de criptomonedas del mundo, FTX, y la caída de Terra en mayo. Los inversores, las empresas basadas en criptomonedas y las instituciones financieras todavía están asimilando las consecuencias de estos acontecimientos y lo que pueden significar para el futuro de las divisas digitales y las bolsas. 

Aunque sin duda habrá muchos más debates y propuestas relacionados con la prevención de futuros colapsos, una cosa está clara: hay que hacer algo. La vicepresidenta de la Reserva Federal, Lael Brainard, declaró a Bloomberg en una entrevista reciente que las turbulencias del mercado indican claramente que el mercado de criptomonedas debería estar tan firmemente regulado como las finanzas tradicionales. Afirmó que, a pesar de las afirmaciones de que estos mercados están desregulados, en realidad están "muy concentrados y muy interconectados", lo que da lugar a un "efecto dominó de fallos de una plataforma que se extienden a otras". Según Brainard, dado que los riesgos de las criptomonedas no difieren de los de las finanzas tradicionales, deberían entrar en el mismo perímetro regulador. 

Estos grandes y sonados colapsos han sido insondables por su rapidez y brevedad. El CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, pasó de ser multimillonario varias veces en un viernes a tener activos negativos en una semana. Esto se debe en gran medida a muchas de las malas prácticas bien conocidas en el sector, como la falta de una gobernanza adecuada y la transferencia de fondos de clientes sin aprobación o conocimiento explícitos. Acciones que se considerarían delictivas en Wall Street se llevan a cabo prima facie en el sector de las criptomonedas, con consecuencias devastadoras para los inversores de capital riesgo, los fondos de cobertura y, lamentablemente, también para los pequeños inversores minoristas. 

¿Cuál es el camino a seguir?

Tras el colapso del FTX, se han producido muchos señalamientos y acusaciones entre organizaciones como la SEC y la CFTC sobre qué partes deberían ser las responsables últimas de gobernar las criptomonedas, pero estas discusiones no favorecen el cambio. 

En realidad, no habrá ninguna resolución o cambio significativo hasta que se establezca una normativa clara que regule el sector, con una alineación adecuada entre los reguladores mundiales, incluidos los de la Unión Europea, Estados Unidos y los principales mercados asiáticos. 

El Consejo Europeo ha dado los primeros pasos hacia una regulación exhaustiva y responsable de las criptomonedas al aprobar el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), un punto de partida decente que da pasos hacia la alineación de las distintas jurisdicciones. Incluye un diseño exhaustivo y una declaración del propósito de la legislación, el enfoque propuesto, la gobernanza y los requisitos para las criptoempresas, incluida la protección de los consumidores, el cumplimiento de las normas contra el blanqueo de capitales (AML) y la rendición de cuentas de las criptoempresas. 

La MiCA ha superado todas las fases del proceso legislativo de la UE, excepto la aprobación en el Parlamento de la UE. Podría aprobarse antes de finales de 2022 y entrar plenamente en vigor en 2024. 

Si la MiCA es aceptada (y todo indica que lo será), será un paso positivo hacia la prevención del abuso del mercado y la defensa de la integridad de los mercados de criptomonedas, al tiempo que abordará la manipulación del mercado, el blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo y cualquier otra actividad delictiva. También garantizará que la legislación sobre servicios financieros de la UE esté preparada para la nueva era digital. 

Lo que los reguladores deben tener en cuenta

El marco de la MiCA es muy prometedor y esperamos que otros mercados sigan su ejemplo. Sin embargo, hay algunas cosas que los reguladores y los gobiernos deben tener en cuenta a la hora de incorporar el sector de las criptomonedas a la regulación: 

1. La normativa no debe frenar la innovación

Las regulaciones deberían, legítimamente, eliminar a los malos actores y prevenir las actividades criminales ilegales, incluyendo el blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo y las violaciones de sanciones. Sin embargo, la normativa no debe ser tan estricta que impida la auténtica innovación y obstaculice la beneficiosa evolución del sistema financiero a través de la descentralización y las monedas digitales. Pensemos en cómo Edison y Tesla hicieron campaña a favor del uso de monedas directas frente a las alternas. Edison hizo varios intentos de introducir la corriente continua como estándar y realizó muchos discursos y campañas convincentes para lograr este objetivo. Sin embargo, los reguladores no aceptaron su propuesta porque no querían frenar la innovación por el bien de toda la humanidad. Gracias a su previsión, el mundo entero tiene acceso a la electricidad. ¿Imagina dónde estaríamos si no hubiera sido así? El planeta entero estaría varios siglos por detrás de donde estamos ahora. Hay que dar al sector financiero la libertad de evolucionar... de forma responsable. 

2. Debe haber mayor transparencia

Debería haber una mayor transparencia y gobernanza para proteger los intereses de los consumidores. Todo inversor debe estar informado de los riesgos, costes y comisiones que conllevan los criptoactivos. 

También debería haber claridad para las diferentes variantes y sectores dentro del criptoecosistema. En el sector de las stablecoins se están gestando varios riesgos que hay que controlar para evitar colapsos (posiblemente inminentes). Siempre se ha pensado que las stablecoins son más estables, ya que supuestamente están respaldadas por reservas, pero ¿es realmente así? Ya hemos sido testigos del colapso de Terra este año, y otros le seguirán si los reguladores no intervienen pronto con un marco de actuación. 

3. Los rescates no deberían estar sobre la mesa

Los reguladores no deberían exagerar a la hora de proteger las criptoempresas con rescates. Hemos visto las consecuencias negativas de los rescates en el sector financiero formal, ya que los reguladores siguen apoyando a las empresas en quiebra y a los malos actores, creando complicaciones de gran alcance y riesgos morales. Debe haber normas claras, directrices y apoyo, pero no rescates. 

4. La intimidad no debe ser un arma ni una excusa

La privacidad es probablemente el punto más controvertido cuando hablamos de regulaciones criptográficas. Algunos defensores de las criptomonedas creen que todos los gobiernos son malos actores y que no debería compartirse ningún dato. Por supuesto, ya sabemos que algunos delincuentes han explotado el anonimato de las redes criptográficas para llevar a cabo actos nefastos, desde el blanqueo de dinero hasta la compra de armas nucleares o el incumplimiento de sanciones mundiales. 

Un marco eficaz requiere un delicado equilibrio. Los gobiernos no deben inmiscuirse demasiado y extraer sumisiones de los participantes mediante la recopilación y el análisis de datos; las empresas de criptomonedas y los titulares de activos no deben insistir tanto en la privacidad que se conviertan en un refugio para los delincuentes. 

Conclusión

Los recientes acontecimientos son realmente desgarradores y preocupantes para los inversores y las empresas serias de criptomonedas. Sin embargo, si se introducen regulaciones sólidas y sensatas que puedan eliminar a los malos actores y las inversiones de riesgo, al tiempo que ayudan a la industria y a los participantes honestos a innovar y crecer, pronto entraremos en una era más segura, responsable y beneficiosa de aceleración y adopción de la criptodivisa.